Evaluación de Proyectos

ESTRATEGIA CORPORATIVA Y PROYECTOS DE INVERSIÓN

Introducción a la evaluación de proyectos

Partes básicas de la evaluación de proyectos

Importancia del refinamiento continúo en el proceso

Proceso iterativo en la evaluación de proyectos

MÉTODOS DE EVALUACIÓN

Valor Presente (VP)

Valor Actual Neto (VAN)

TIR y la regla de la TIR

Método Payback

FLUJO DE CAJA LIBRE

Costos hundidos

Costos de oportunidad

Determinación de flujos de caja libre

Capital de trabajo neto

Valor residual

ANÁLISIS DE MERCADO

Análisis de la demanda

Análisis de la oferta

Fijación de Precios

Fuente de datos

ANÁLISIS DE RIESGO

¿Qué es el riesgo?

¿Cuán firme es nuestra evaluación? Analizando la sensibilidad

Break-even: cuando la recomendación cambia

Poniendo a prueba la evaluación

Simulando el riesgo

TASA DE DESCUENTO

Costo de capital propio

Costo de capital de la deuda

WACC o costo de capital promedio de la empresa

Aplicación del Método WACC

ANÁLISIS DE FLEXIBILIDAD

El valor de la flexibilidad

Árboles de decisión

Tipos de flexibilidad

Opciones: expandir o abandonar

Black & Scholes

EL PROCESO DE EVALUACIÓN

Proyección de futuro en base a la información de mercado

Estimar flujos de caja

Estimar la tasa de descuento

Cálculo de VAN, TIR y Payback

Implementación y evaluación de desempeño de los proyectos

Gestión Estratégica del Riesgo

ESTADO DE LA SITUACIÓN FINANCIERA: EL LADO IZQUIERDO

Introducción a los Estados Financieros

Estado de Situación Financiera

Ecuación Fundamental de Contabilidad

Los recursos de una Empresa: Los activos

Gestionando la liquidez de la empresa

ESTADO DE LA SITUACIÓN FINANCIERA: EL LADO DERECHO

Financiando los Activos: Pasivos y Patrimonio

Pasivos Circulantes

Deuda Financiera

Patrimonio

Financiando la liquidez de la empresa

ESTADO DE RESULTADOS

Conociendo el estado de resultados financiero

Margen Bruto y EBITDA

La utilidad contable

Analizando un estado de resultados

El principio del devengo

ESTADO DE FLUJO EFECTIVO

Tipos de Flujos de Efectivo

Reconocimientos de Ingresos y Flujos de Caja

Analizando el Estado de Flujos de Efectivo

De utilidad a flujo operacional

Aplicando lo aprendido

HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS - PARTE I

Introducción a herramientas para analizar estados financieros

Análisis vertical

Análisis horizontal

Identificación de tendencias y cambios

Análisis comparativo

HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS - PARTE II

El análisis de ratios

Ratios de liquidez

Ratios de gestión

Ratios de rentabilidad

Ratios de endeudamiento

ESTADO DE RESULTADO TRIBUTARIO

Contabilidad Financiera vs tributaria

Ingresos Tributarios

Diferencias temporarias

Diferencias permanentes Pagos provisionales mensuales

DETECTANDO ERRORES Y FRAUDES CONTABLES

Identificación de errores contables

Reconociendo fraudes contables

Tipos de fraude

Manejo de resultados de la empresa

Análisis de un caso real

Análisis de Estados Financieros

ESTADO DE LA SITUACIÓN FINANCIERA: EL LADO IZQUIERDO

Introducción a los Estados Financieros

Estado de Situación Financiera

Ecuación Fundamental de Contabilidad

Los recursos de una Empresa: Los activos

Gestionando la liquidez de la empresa

ESTADO DE LA SITUACIÓN FINANCIERA: EL LADO DERECHO

Financiando los Activos: Pasivos y Patrimonio

Pasivos Circulantes

Deuda Financiera

Patrimonio

Financiando la liquidez de la empresa

ESTADO DE RESULTADOS

Conociendo el estado de resultados financiero

Margen Bruto y EBITDA

La utilidad contable

Analizando un estado de resultados

El principio del devengo

ESTADO DE FLUJO EFECTIVO

Tipos de Flujos de Efectivo

Reconocimientos de Ingresos y Flujos de Caja

Analizando el Estado de Flujos de Efectivo

De utilidad a flujo operacional

Aplicando lo aprendido

HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS - PARTE I

Introducción a herramientas para analizar estados financieros

Análisis vertical

Análisis horizontal

Identificación de tendencias y cambios

Análisis comparativo

HERRAMIENTAS DE ANÁLISIS - PARTE II

El análisis de ratios

Ratios de liquidez

Ratios de gestión

Ratios de rentabilidad

Ratios de endeudamiento

ESTADO DE RESULTADO TRIBUTARIO

Contabilidad Financiera vs tributaria

Ingresos Tributarios

Diferencias temporarias

Diferencias permanentes Pagos provisionales mensuales

DETECTANDO ERRORES Y FRAUDES CONTABLES

Identificación de errores contables

Reconociendo fraudes contables

Tipos de fraude

Manejo de resultados de la empresa

Análisis de un caso real

Valoración de Empresas

INTRODUCCIÓN A LA VALORACIÓN DE EMPRESAS

Cómo se mide el valor de una empresa

Cómo el valor de la empresa se relaciona con el precio de la acción

Los enfoques principales en valoración

Enfoque 1: Valoración intrínseca

Enfoque 2: Valoración relativa

VALORACIÓN INTRÍNSECA

Qué es el valor intrínseco

Valorizando por flujos de caja descontados

Valor del capital propio vs. valor de la firma

Aplicando el método de valoración intrínseca

Evitando errores comunes

ESTIMANDO FLUJOS DE CAJA LIBRE A LA FIRMA

Ajustes a las utilidades contables

Gastos únicos y no recurrentes

Impuestos

Inversión neta

Cambios en el capital de trabajo

ESTIMANDO EL CRECIMIENTO ESPERADO

Crecimiento histórico en utilidades por acción

Tasas de crecimiento fundamentales

Crecimientos esperados en utilidades por acción

Crecimiento esperado en EBIT

Valor terminal

ESTIMANDO EL WACC

Qué es una tasa de descuento

Costo de capital propio

Costo de capital de la deuda

WACC o costo de capital promedio de la empresa

Aplicación: calculando tasas de descuento

VALORACIÓN INTRÍNSECA DE UNA EMPRESA REAL

Caso real: Alphabet – Matriz de Google

Estimando flujos de caja libre a la firma

Estimando el crecimiento esperado

Estimando el WACC

Calculando el valor intrínseco

VALORACIÓN RELATIVA

Qué es la valoración relativa

Valor vs. precio de mercado

Múltiplos de valoración

Definiendo empresas comparables

Evitando errores comunes

VALORACIÓN RELATIVA DE UNA EMPRESA REAL

Caso real: Alphabet – Matriz de Google

Definiendo empresas comparables

Estimando múltiplos para empresas comparables

Calculando el valor relativo

Comparando el valor relativo con el intrínseco